处于新茶饮赛道尾部的沪上阿姨，突然冒出个天价副总裁。
近日披露的沪上阿姨2025年财报显示，副总裁周天牧年薪高达2573万，不仅在公司断崖式领先，也成为整个新茶饮赛道的“打工皇帝”。
去年净利润仅5个亿的沪上阿姨，给这位副总裁开出2573万的天价年薪，而2024年的薪酬也高达1635万元，到任两年薪酬超4000万。而相比之下，沪上阿姨控股股东、联合创始人、董事会主席、执行董事兼行政总裁单卫钧的年薪仅52.3万元。
老板对自己抠门，对职业经理人大方，沪上阿姨这个“狠招”效果到底如何，尚需时日观察。
副总裁年薪2573万
沪上阿姨2025年财报显示，周天牧2573.2万元的薪酬，其中薪金、津贴及福利315.1万元，以股份为基础的付款开支1121万元、退休金计划供款11.4万元，以及表现挂钩花红1125.7万元。薪资构成中，股权激励与绩效奖金占比极高，两项合计超2200万元，也是其薪酬体量大幅拉高的核心原因。
不仅薪酬总额高，涨幅也高。相较2024年的1635.2万元，2025年周天牧加薪938万元，薪资涨幅显著。
履历资料显示，周天牧拥有多年快消与互联网零售行业从业经验，职业背景偏向市场化运营管理。其曾在宝洁中国任职8年，担任大中国区剃须护理及电池品类市场营销总监；短暂供职维他奶期间，出任中国业务战略及规划总监；后续在阿里巴巴集团任职6年，先后负责口碑快消零售、超市生态等相关业务板块。
2022年5月，周天牧正式加入沪上阿姨，担任首席营运官，2023年11月晋升为执行董事兼副行政总裁，主要协助制定公司业务战略，统筹日常营运管理工作。
从整体高管薪酬结构来看，2025年沪上阿姨董事、监事及行政总裁整体薪酬合计3646万元，较2024年的2584.5万元增加超1000万元。其中，周天牧是董事团队中唯一薪酬突破千万元的高管。
公司创始人团队薪资维持低位水平，单卫钧与妻子周蓉蓉年薪均为52.3万元，周天牧薪酬为二人的49倍有余，如此悬殊的薪酬差距，在国内上市公司中并不常见。
放眼新茶饮同业，头部企业薪酬架构更为均衡。以蜜雪冰城为参照，其2025年管理层总薪酬为5314万元，薪酬分配覆盖多名核心管理层人员，创始人薪资并未出现过低情况，且无单一职业经理人薪资出现断层式偏高的现象。行业横向对比之下，沪上阿姨对周天牧的薪资溢价特征尤为明显。
业绩大涨
高薪聘用职业经理人的背后，是沪上阿姨快速上行的经营业绩。
2025年，公司实现营收44.66亿元，同比增长36%；毛利14.04亿元，同比增长36.7%，全年毛利率维持31.4%。从盈利增速来看，公司净利润增幅高于营收增幅，盈利效率实现小幅提升。
拆解收入结构可以看出，沪上阿姨营收模式高度依赖加盟体系。2025年，企业向加盟商销售货品创收36.16亿元，占总营收比重达81%；加盟服务业务创收6.9亿元，占总营收15.5%。货品销售是公司核心收入来源，企业盈利逻辑以向加盟商输送物料、耗材赚取差价为主。
门店扩张是拉动业绩增长的核心驱动力。公司官方表示，2025年加速推进门店扩张策略，下半年拓店节奏明显加快。截至2025年12月31日，沪上阿姨门店总量达11449间，较2024年底的9176间增长24.8%。其中直营店仅26间，加盟店11423间，加盟模式占比近乎全覆盖。同期，品牌开启海外布局，全年新增45家海外门店，覆盖美国、韩国、马来西亚三个国家。
时间线来看，2023年11月周天牧出任首席运营官后，沪上阿姨规模化扩张节奏持续提速。依托多品牌矩阵，公司2025年全年推出213款新品，覆盖五谷茶饮、原叶茶、咖啡等多个赛道，依靠高频上新维持市场曝光度，以此匹配门店扩张节奏。在门店数量扩容的加持下，2024至2025两年间，企业营收规模实现稳步攀升。
由此看来，周天牧上任以来，沪上阿姨业绩改善明显，这两年超过4000万元的天价薪酬带来了一定的激励效果。
加盟商承压
然而，与副总裁周天牧相比，加盟商的日子并不好过。而在门店数量快速增长的同时，加盟模式潜藏的各类问题逐步暴露。
由于直营店占比极低，沪上阿姨对海量加盟店的管控难度较大，门店品控难以实现统一标准化管理，食品安全隐患时有发生。2025年3月14日，有媒体曝光沪上阿姨武汉某门店修改过期食材标签，人为延长西柚粒保质期，涉事门店最终被立案调查，该事件也引发公众对品牌加盟门店管理能力的质疑。
门店淘汰数据同样反映出终端经营压力。2025年沪上阿姨全年关闭加盟店1383家，相较于2024年987家的闭店数量，同比增幅达40.12%。
对于闭店原因，沪上阿姨在年报中作出两点说明，一方面部分加盟商门店盈利不及预期，或因租赁到期无法置换优质经营地址；另一方面公司主动优化门店布局，为提升消费体验与门店质量，有序清退部分低效加盟门店。
金通社注意到，企业营收持续走高的背景下，加盟商经营处境并未同步改善。有业内人士透露，沪上阿姨加盟条款约束严苛，不同城市加盟费区间为6万至8万元，同时设置30万元验资加盟门槛；协议要求加盟商全天驻店经营，加盟商需分摊新品研发费用，且必须绑定旗下咖啡品牌沪咖，强制采购价值3万元的咖啡机，未达标门店将面临原料断供。除此之外，竞业协议明确规定，加盟商三年内不得开设同类竞品门店，违约需赔付50万元。
严苛条款叠加行业内卷，加盟商盈利空间持续被压缩。数据显示，2025年上海地区沪上阿姨单店月均流水已跌破10万元。多名加盟商公开表示，当下茶饮赛道门店扎堆，区域品牌竞争白热化，同行长时间营业分流客源，门店经营压力陡增。同时品牌持续放开加盟名额，同城门店密度不断提升，老加盟商客源被分流，生存空间遭到挤压，甚至出现续约困难的情况。
从行业格局来看，新茶饮赛道营收层级已然固化，头部品牌与尾部品牌差距持续拉大。目前蜜雪冰城稳居行业头部，营收体量是奈雪的茶、沪上阿姨的八倍以上。行业差异化竞争格局清晰，蜜雪冰城依托低成本供应链实现下沉市场规模化布局，霸王茶姬深耕新零售赛道且提前布局海外市场，古茗凭借成熟门店运营能力夯实基本盘。
相较之下，沪上阿姨缺乏核心竞争壁垒，产品同质化问题突出，尽管高频上新，但多为表层迭代，难以打造爆款产品，在赛道尾部突围难度较大。业内分析认为，当前茶饮行业已进入资本化终局阶段，行业看似热度居高不下，实则暗藏较高经营风险。
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