中美会晤未释放超预期经贸利好， A 股、港股汽车板块集体回调。
作者丨张恒
5月15日，A股全天弱势震荡，三大指数全线收跌，港股同步走低。
汽车板块没能扛住情绪冲击，A股、港股主流车企大面积回落，成为盘面的调整主力。
当日盘中最大事件，是特朗普结束访华行程，下午离京返美。历时三天的会面落下帷幕，但市场期待的实质性经贸利好基本落空——没有关税下调、没有大额订单、没有明确的出口准入放宽。靴子落地，预期退潮，本身就处在获利了结窗口的汽车股，顺势迎来一波情绪释放。
先看A股汽车股收盘情况：比亚迪收于96.30元，下跌2.46%，市值8779.86亿元；长城汽车收于19.09元，下跌0.31%，市值1633.70亿元；上汽集团收于12.94元，下跌0.99%，市值1487.49亿元；赛力斯收于83.26元，下跌2.10%，市值1450.38亿元；江淮汽车收于45.87元，下跌3.43%，市值1033.99亿元；长安汽车收于8.87元，下跌0.34%，市值879.28亿元；广汽集团收于6.60元，下跌1.05%，市值673.01亿元。
港股汽车板块同样承压，新势力普遍走弱：比亚迪股份收于96.45港元，下跌11.73%，市值8793.54亿港元；理想汽车-W收于75.60港元，下跌1.63%，市值1635.62亿港元；蔚来-SW收于49.28港元，下跌1.36%，市值1220.78亿港元；小鹏集团-W收于61.30港元，下跌1.53%，市值1173.56亿港元。
当日汽车股的下跌，不应该是看成行业基本面的恶化，主要还是预期释放。简言之，美国访问中国前期押注做多的资金，集中“鸣金收兵”了。因为此前不少汽车股累计涨幅超过10%，本身就有兑现压力。同时，汽车板块中线来看总体还是偏弱，资金自然优先从涨幅大、弹性高的个股里撤退，所以新势力首当其冲。
此次会晤，没有超预期的实质利好落地，资金从“炒预期”快速切换到“防风险”，汽车股成了情绪宣泄口。
与此同时，市场终端层面的隐忧也在拖累板块。5月以来，多家车企启动调价，终端观望情绪明显加重，渠道库存压力抬头。“涨价+弱销”的组合，让市场对二季度盈利修复的信心有所回落，进一步压制资金做多意愿。
短期看，汽车板块大概率进入震荡消化期，大盘不稳、中美贸易无强利好、终端销量待验证，情绪修复需要时间。长期看，中国车企的智能化、出海、成本优势三大硬核逻辑没有变，全球竞争力仍在。
后市重点盯三件事：第一，中美后续表态，尤其关税、出口、供应链相关；第二，6月终端销量与库存数据，这决定板块能否企稳；第三，龙头车企的出海与新技术落地节奏。
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